容百科技冲刺科创板收入高增长但研发投入占比

作为首批申报科创板企业中唯一的浙江企业，宁波容百新能源科技股份有限公司(下称容百科技)又是其中成立日期最晚(2014年9月)的企业。虽然成立时间不久，但容百科技的背后站着一支

　　作为首批申报科创板企业中唯一的浙江企业，宁波容百新能源科技股份有限公司(下称“容百科技”)又是其中成立日期最晚(2014年9月)的企业。虽然成立时间不久，但容百科技的背后站着一支经验丰富的中韩管理队伍，除此之外，容百科技目前已顺利完成3轮融资。

　　容百科技成立于2014年9月18日，主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。其中，三元正极材料为公司核心销售产品，近两年收入占比均超过85%，主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。

　　2016年-2018年，容百科技的营业收入分别为8.85亿元、18.79亿元、30.41亿元，归母净利润分别为0.07亿元、0.31亿元、2.13亿元。报告期内，公司主营业务收入实现较快增长，2016至2018年复合增长率达到84%。

　　公司认为，这受益于新能源汽车的旺盛需求，特别是新能源汽车对更高续航里程的需求，三元正极材料的市场规模迎来爆发性增长。借助于技术领先形成的先发优势，公司成功进入国内外主流锂电池生产企业的供应商体系。

　　目前，千赢国际公司与宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、千赢国际孚能科技、比克动力等国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系，并通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作。

　　2018年，宁德时代和比亚迪分别为公司的第三和第四大客户，收入占比分别为6.85%、6.61%。

　　想要登陆科创板，企业必须拥有科创能力，其衡量因素之一就是是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力。

　　招股书显示，截至2018年12月31日，容百科技共有核心技术人员7人、研发人员319人，研发人员占员工总数的14.79%。

　　虽然容百科技选择了“市值+收入”的第四套上市标准，不需要满足第二套标准中“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”的要求，但可以发现，容百科技的研发投入占比较低。

　　2016年-2018年，容百科技的研发费用分别为3179.67万元、7697.64万元和11989.78万元，分别占当期营业收入的比例为3.59%、4.1%和3.94%。累计三年来看，容百科技近三年研发支出总额为22867.09万元，占营业收入总和的比重仅为3.94%。

　　除此以外，行业竞争企业也在纷纷投入高镍三元正极材料的研发与生产，行业产能保持较快扩张增速。如果公司未能持续保持产品领先，产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。

　　公开资料显示，容百科技早在上市之前就完成了多轮融资，估值超过100亿元。

　　2018年3月，容百科技完成13.9亿元C轮融资，由金沙江资本领投、阳光保险、长江证券、云晖资本、上海自贸区基金等跟投。

　　截至当前，容百科技共有38名股东，第一大股东为上海容百新能源投资企业，持股比例为32.39%。实际控制人为容百科技的创始人白厚善，通过控制公司股东上海容百、容百管理、容百发展、容百科投及遵义容百合伙合计控制公司 42.05%股权。

　　此外，金沙江资本领投、阳光保险均持股3.93%，长江证券、云晖资本、上海自贸区基金均持股不到1%。

　　值得一提的是，首批科创板名单公布后，容百科技背后的影子股卓翼科技、银亿股份、江苏阳光、兆驰股份均有活跃表现。

　　招股书显示，由于公司正极材料及前驱体产品型号众多，同一产线在不同型号产品之间切换会影响实际产能，公司产能利用率整体处于较高水平。2016年-2018年，公司在前驱体的产能利用率均超过了87%，而产销率则相对较低。

　　2018年度，公司高镍新产品的导入型号较多、换线频次增加，正极材料产能利用率暂时性略有下降;随着新产品销量规模的提升，公司产能利用率将逐步恢复至正常水平。

　　为扩大前驱体产能，公司已经筹建2025动力型锂电材料综合基地(一期)项目。该项目总投资18.80亿元，项目引进国内外先进生产和研究设备，将建成年产6万吨三元正极材料前驱体生产线。

　　公司本次拟公开发行不超过4500万股人民币普通股(A股)，募集资金总额将根据实际发行数量及发行价格确定。本次募集资金扣除发行费用后，将用于2025动力型锂电材料综合基地(一期)项目和补充营运资金。

　　公司预计，12亿元用于2025动力型锂电材料综合基地(一期)项目，4亿元补充营运资金。